降准落地利好频发，投资者如何应对

　　最近一段时间金融市场出现了重要信号。
　　11月16日当天，央行发布了《三季度货币政策执行报告》，里面对于通胀的说法，与以往有了很大的不同。
　　再就是11月25日央行宣布全面降准，预计将给市场带来约5000亿元的长期资金。
　　还有此前的债市大跌、20条开放措施、对房地产的16条支持政策，这些事件其实都相互联系着，咱们今天一块来聊一聊。
　　为什么要降准？
　　所谓降准，就是降低银行的存款准备金率。
　　一般来说，我们把钱存进银行，银行会把我们的钱用作借贷，然后贷款利息也会分给我们做存款利息。
　　但是为了安全起见，银行不会把所有钱都贷出去，必须留有一部分钱在银行系统内部，以备不时之需，这就是存款准备金。
　　据了解，我国银行的平均存款准备金率大约在8左右。
　　而降准，就是降低银行的存款准备金率，这也就意味着银行可以有更多的资金去拿到市场上流通、借贷。
　　所以我们常说降准，也是央行放水的动作之一。
　　11月25日当天，央行宣布将在12月5日降低金融机构存款准备金率0。25个百分点（不含已执行5存款准备金率的金融机构）。
　　这是年内央行第二次启动全面降准，上一次是在4月。
　　（资料来源：泽平宏观公号）
　　根据央行的说法，这次降准的目的有三个：
　　1、稳住经济大盘，保证市场的资金总量；
　　2、年末将至，银行等机构的资金需求大，缓解银行的流动性压力；
　　3、配合稳地产16条政策的落实，为房地产提供资金支持。
　　与9月的情况相比，10月的经济数据全线走弱，出口、投资、消费这三辆马车都出现了下滑。
　　具体为，出口（按美元计）同比降0。3，前值5。7，为2020年5月以来首次负增长；进口则同比减少0。7，，前值0。3。
　　当月社会消费品零售总额同比0。5，环比减少3。
　　10月制造业投资同比增长6。9，环比减少3。8。
　　虽然基建投资方面还维持正增长，但也比9月的情况要差一些。
　　尤其是房地产方面的疲软，对投资数据造成了拖累。
　　10月当月，房地产投资同比增长16，较9月下降3。9。
　　另外还有11月以来全国各地疫情散发，封城静默的情况依然存在，全国经济增长带来挑战性。
　　这种种因素叠加起来，都促使央行要为稳经济提供资金支持。
　　此前不少人预判央行会转变方向，接下来会进一步收紧货币政策也不一定。
　　11月14日以来，债券市场的异动也是源于这个猜测。
　　债基、银行理财产品都在跌，这引起了广泛关注。
　　一般来说，看到产品下跌，散户、机构等都忍不住出手赎回。
　　在资金面紧张的情况下，还遇到赎回潮，银行的境地肯定难过。
　　降准之下，对债市来说有短期利好，但很难恢复到此前的火热场面。
　　总的来说，此次央行的降准幅度比较克制，但也给了市场一颗定心丸，即我国货币政策还远未到转向的时刻，宽松还是大方向。
　　货币政策空间有限，且行且珍惜
　　央行铆足了劲稳定市场预期，但是大家心里都清楚，这一轮宽松货币政策的空间已经不多了。
　　就今年的情况来看，我们总共经历了4轮稳增长的阶段，分别是12月、45月、78月、1012月。
　　伴随着这些阶段而来的，还有货币、政策等层面利好的密集出台。
　　前面我们提到，目前全国各大银行的平均存款准备金率为8，这在历史来看已经属于偏低位置。
　　此外，与老百姓息息相关的房贷利率、存款利率也处于历史低位。
　　截至9月，我们的定期存款平均利率为2。3，房贷利率低至4。34。
　　（资料来源：兴业研究公号）
　　而央行在发布的三季度货币政策报告中，特别强调了高度重视未来通胀升温的潜在可能性，特别是需求侧的变化。
　　我查了一下，央行在二季度报告也提到了通胀，但说的都是结构性和输入性通胀压力。
　　至于央行为啥有这个说法，主要基于以下3个原因：
　　1、疫情政策调控之下，未来会推动消费复苏，衣食住行的需求会增加。
　　2、猪肉采购需求旺盛，短期会拉动CPI上涨。
　　我国通胀指数（CPI）中猪肉价格占了很大一部分，当前猪肉价格偏贵，加上冬季猪肉采购需求旺盛，短期会拉动CPI上涨。
　　3、能源进口成本增加，相关产业链会有涨价压力。
　　说的直白点就是，在二季度之前，央行认为通胀的压力主要存在于供给端，需求端还未受到太大影响。
　　我们此前多次提到通胀，说法也都是，主要都是存在于海外市场，国内的消费者基本没有太大感觉，就算有也是在处在中上游阶段，居民生活受影响不大。
　　考虑到明年需求侧可能会起来，经济会有所回升，接下来也要关注通胀对消费者的影响了。
　　在投资上应该如何应对？
　　面对通胀、降准这一系列变化，我们在投资上应该如何应对？
　　海通证券研究所的报告指出，随着防疫政策持续优化和地产政策转向积极，中国经济正走向复苏早期，股市趋势向好。
　　经济基本面增长虽然面临不确定性，但是宏观政策转向宽松，利好政策不断。
　　尤其是最近的债市暴雷，表明债券牛市趋于终结，这个重要标志也意味着，接下来经济有望恢复信心，股市牛市可期。
　　在板块上，建议优先关注高景气成长，如数字经济新能源的低碳经济板块。
　　数字经济方面，智慧城市的建设有望成为重要催化剂，关注电子、计算机。
　　低碳经济方面，关注风电光伏、储能和新能源车智能化。
　　至于什么时候适合买入？可以关注两大指标。
　　1、看股债性价比。
　　当股债性价比的百分位重新回到70甚至80以上，可以选择加倍买入。
　　2、关注右侧机会。
　　就是看什么时候止跌，并且走出比较明确的趋势性行情，就可以加仓了。
　　不要觉得现在是市场低位就一股脑allin，就算有些公司的估值已经够便宜了，市场总会有情绪波动的时候，所以我们就要留出一部分的钱，等它跌完了之后再买进去。
　　海通证券将市场周期轮回和库存周期作了比较，认为市场周期轮回是34年一次，和实体经济库存周期基本吻合，最后得出结论：本轮市场周期或和库存周期一致，在明年一季度见底。
　　仔细想想，市场留给我们捡筹码的时间其实也不多了，抓紧时间，在牛市到来认真做好功课，且行且珍惜。
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