蓝思科技吃不到苹果红利股价半年腰斩女首富周群飞身价缩水近千亿

　　编辑导语：2021年以来最惨消费电子股票。
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　　一年一度有着科技界春晚之称的苹果秋季新品发布会近日落幕，随之是众口纷纭的对苹果软硬件创新能力的质疑和争议。透过喧嚣，不时霸榜的相关热搜映射出这家企业的十足统治力。
　　由于中国手机厂商在美遭遇不公正打压的关系，加之此次和华为仅隔一天的发布会冲撞，让国人对苹果产品的态度尽显暧昧，嘴上骂着不要，身体却很诚实，预售抢购的火爆，导致苹果商店官网一度崩溃，甚至连售价98元的挂绳都告罄断货。
　　反响传导至二级市场，苹果和国内一众果链企业的股价随即上扬。然而在一片热潮之中，身在苹果产业链上的蓝思科技，却依然处于冷寂的阴跌里。
　　年内股价一路猛跌至腰斩，成为今年上半年最惨消费电子股票，如今到了备货高峰期也不见起色，蓝思科技究竟经历着什么？
　　苹果手机热卖，蓝思科技遇冷
　　8月末的一天，蓝思科技迎接近130家机构前来调研，其中不乏富国、汇添富、摩根士丹利等国内外知名机构。
　　门庭热闹的原因，是蓝思科技是苹果的主力供应商之一，为苹果这个大客户生产玻璃盖板、金属、蓝宝石、陶瓷等零组件产品。9月初，苹果每年最热销的手机等产品线即将推新，势必会引发市场追捧。
　　有接近蓝思科技的业内人士表示，随着下半年消费旺季的到来，以及下游客户新产品的发布，有望带动对蓝思科技产品的增量需求。
　　就iPhone14系列新机近期预售的情况来看，结果似乎是超乎不少人预料的。在手机行业创新遭遇瓶颈、全球手机市场收缩的大背景下，苹果产品在国内的需求依然过于强劲，火热的抢购，让多个线上渠道的交付日期都在不断延后。
　　苹果的吸金水平甚至再高一筹。和往年不同的是，此次苹果的ProMax和Pro两款高端新机型更受欢迎。线下预购调查显示，在中国区两款Pro机型的订单占比，达到了惊人的85左右。
　　就连天风国际证券分析师郭明錤也感叹，苹果在经济恶化的情况下，依然拥有众多高粘度用户。
　　然而，在苹果这家世界上最赚钱的企业的大树的荫蔽之下，蓝思科技这棵小树却越来越发育不良。身为苹果产业链的龙头企业，苹果新品的销售火爆，并未让蓝思科技水涨船高，股价仍是连日下挫。
　　要知道，自2021年以来，蓝思科技的就是跌幅最惨的股票之一，市值缩水1500亿，掌舵蓝思科技曾经的中国女首富周群飞，身家也缩水了900多亿。
　　虽然库克接手的苹果精于供应链管理，会极力压榨果链企业的利润，但蓝思科技这样的境遇，似乎并不只是这一个原因。
　　业绩大幅亏损，客户依赖度高
　　事实上，蓝思科技的股价下跌，与业绩的跌幅基本同步。
　　根据去年年报，蓝思科技2021年全年净利润下滑了57，扣非净利润则下跌72，其中四季度亏损超12亿元。
　　与此同时，身为制造企业，去年蓝思科技的营业成本、研发费用、销售费用及管理费用分别同比增长了37。34、47。97、75。5及71。58。
　　最新披露的2022年中报显示，蓝思科技的业绩进一步下滑。今年上半年，蓝思科技营收191。8亿元，同比下滑10。32；净亏损2。67亿元，同比扩大111。49；扣除非经常性损益后，净利润更是达到4。91亿元。
　　难以盈利的原因，是毛利率的显著下滑。今年上半年，蓝思科技总体毛利率为12。33，较上年同期进一步减少11。11。
　　香颂资本执行董事沈萌认为，毛利率下滑无疑是受到收入减少和成本增加两个方面的因素影响，相比成本上涨，收入下滑的冲击程度更大，如果只是成本上涨还可以通过转嫁方式减缓压力，但收入下滑说明市场出现需求收缩。
　　巨额亏损之下，政府补助成了企业雪中送炭的救命钱，仅今年半年报中，蓝思科技披露的非经常性损益项目中，就有超过1。72亿元来自计入当期损益的政府补助。
　　主营业务低迷导致业绩不佳，同时客户高度集中的风险也不是一般的大。2021年，苹果这个第一大客户，对蓝思科技的销售额贡献了301亿元，占比高达66。49，也就是说，蓝思科技三分之二的收入来自一家公司。
　　虽然过去傍上苹果的大腿，帮助蓝思科技实现腾飞登陆深交所，让周群飞登顶2015年的胡润女富豪榜，但对苹果的高依赖度，也决定了这家企业的上限，拥抱的更多是风险，去年苹果对蓝思科技的砍单消息，就屡次让蓝思科技遭遇挫折。
　　行业景气度降低，新领域仍在投入期
　　更大的危险是，苹果供应链企业，有被踢出局的前车之鉴。
　　曾是苹果产业链重要供应商的欧菲光，2020年上半年还实现净利润5亿元，同比增长高达近23倍。但在去年一季度，欧菲光确认终止了与苹果的合作。失去苹果后的欧菲光，业绩和股价直线下滑，2021年亏损了26。25亿，今年上半年则亏损8。74亿元。
　　同时，近些年消费电子行业整体的景气度降低，更是蓝思科技业绩大受影响的决定性因素。
　　市场调研机构StrategyAnalytics报告显示，2022年上半年全球智能手机出货量6。05亿台，同比下降7。52。另外，笔记本电脑、平板电脑等消费电子产品的出货量，也出现不同程度的同比下降。
　　为此，蓝思科技也学着欧菲光的路子，开始朝智能汽车领域发力。
　　在2021年年报中，蓝思科技还披露了特斯拉、宝马、奔驰、大众、理想、蔚来等新能源汽车客户，主要为车企提供车载触控显示面板、新型B柱、新型汽车玻璃等。
　　今年上半年，蓝思科技在财报中表示，公司智能汽车业务销售收入较去年同期实现了五成增长。
　　不过，入局汽车行业后不仅竞争激烈，从目前来看，汽车业务带给蓝思科技的收入贡献也十分有限。
　　在未来相当一段时间内，蓝思科技在智能汽车以及ARVR、光伏等新领域的业务，会处于需要大量投入的成长期。
　　今后能否逐渐摆脱苹果的拿捏，跨界新领域能否成功，关系到蓝思科技的生存问题。而对于当前处于大幅亏损泥潭的蓝思科技来说，这是一场不能输的豪赌。原文作者：王元石