中国汽车品牌出海之欧洲篇挪威为起点，绘制出海欧洲广阔蓝图

　　（报告出品方分析师：中信证券研究部张若海、尹欣驰、张强）
　　相较于燃油车，我们认为中国品牌出海欧洲可靠产品、技术实力领先的电动车实现突破，考虑到挪威为众多中国品牌出海欧洲的第一站，我们将以中国品牌电动车在挪威市场的表现分析中国汽车品牌出海欧洲的可能表现。
　　一、中国汽车出海迎来高光期
　　2021年是中国汽车出海高光期元年，2022年出海增长势头不减。2017至2020年，我国汽车出口销量保持在100万辆的水平，2021年出口销量达201。5万辆，首次突破200万辆大关，同比增长达101。2022年1至5月，出口销量达96。9万辆，同比增长44。7，仍然延续了快速增长的势头。
　　从结构上看，我国向六大洲均有出口，亚洲是出口第一大市场，2021年占整体出口量的33。5。
　　中国汽车竞争力逐渐凸显，但市占率仍有较大提升空间。
　　中国汽车出海销量在全球各个市场市占率均有提升，竞争力逐渐凸显。2018至2021年，中国汽车出海销量在南美洲、大洋洲及非洲的市占率提升显著，在亚洲、欧洲及北美洲的市占率亦有增长，市占率提升表明中国汽车的竞争力逐渐凸显。
　　中国汽车出海销量在非洲外的其他地区市占率仍相对较低，有较大提升空间。2021年，中国汽车出海销量在亚洲、欧洲及北美洲市占率仍较低，分别为5。8、3。3及1。1；在南美洲及大洋洲市占率略高于10。
　　基于汽车技术发展的时间、当地本土品牌的实力，我们把欧洲、北美、日韩区域定义为高势能市场，把其他包括东盟、南美、中东、非洲等在内的地区定义为低势能市场。我们认为，燃油车方面，我们更加看好中国燃油车进入本土品牌实力较弱、竞争松缓的低势能地区；电动车方面，由于中国企业在研发上起步较早，自我迭代效率高，凭借当前产品、技术实力领先，有望对高势能地区实现突破。基于此，并考虑到挪威作为众多中国品牌出海欧洲的第一站，我们将以中国品牌电动车在挪威市场的表现分析中国汽车品牌出海欧洲的可能表现。
　　二、政策及基础设施驱动挪威电动车普及，中国品牌有望通过产品力抢占份额
　　挪威EV渗透率稳定提升，2022H1已达79。2022H1挪威EV销量达5。4万辆，同比12。7；渗透率已达79，同比提升21pcts。
　　挪威政策及基础设施助推新能源车普及，新能源车车主享受高福利及高便利性。从政策上，挪威是欧洲新能源汽车政策最为激进的国家之一。自2009年开始，挪威就制定了一系列新能源汽车政策，包括减免登记税、停车费、购置税等。同时，挪威计划在2025年成为首个禁售传统燃油汽车的国家。对于中国品牌来说，挪威对于新能源汽车还免征10的进口汽车关税。在用户端，挪威的新能源汽车车主能够在税收、路权以及充电设施三大部分享受优惠。挪威新能源汽车免征注册税、增值税和日常道路税，路桥费不高于燃油汽车的50，公共停车场也对电动车免费，并且电动车可以使用公交车道。同时，挪威电动车充电设施较为完善，每10000名居民拥有超过35个充电桩。
　　市场竞争加剧，分散化增强，中国品牌有望通过产品力抢占市场份额。由于挪威并没有本土电动车品牌，所以挪威车主没有明显的对本土品牌的执念和偏好。整体来看，挪威EV市场注册量CR5在2022H1为46。5，相较于2020年下降11pcts，这表明挪威电动车市场的竞争逐渐加剧，市场分散化提升，越来越多的品牌加入竞争，中国品牌有望凭借产品力获取更多机会，突出重围。
　　三、中国品牌电动车注册量在波动中增长，2022年市占率快速上升
　　中国品牌电动车注册量在波动中增长。基于中国重点汽车品牌，从EV注册量同比变化角度看，自2021年起，仅2021年7月10月期间注册量出现小幅同比下降，其它时间段注册量均同比快速提升；从年度EV注册量看，2020及2021年注册量分别为4709、5684台，2022年17月注册量为5726台，同比增长204。
　　进入2022年市占率快速上升，Q2达历史新高。进入2022年，中国重点汽车品牌EV注册量占比快速提升，2022Q2达历史新高（10。6）。
　　名爵及比亚迪站稳脚跟，蔚来注册量增长迅速。目前出海挪威的中国品牌中，从EV注册量角度看，名爵处于领先地位，2022年7月达475台，市场占有率达8。我们认为这主要得益于名爵早在2019年就进军了挪威市场，远远早于其他中国品牌；此外，名爵在被上汽集团收购前原本是英国的品牌，在欧洲市场具有一定的知名度及品牌力。比亚迪乘用车出口挪威市场后，注册量已达相对较高水平，在2022年Q2已达599台，环比提升107。注册量增速最快的是蔚来，2022年前7个月的注册量达549台，相较于2021年全年已提升175。
　　四、出口挪威车型矩阵丰富，价格带丰富、覆盖轿车、SUV、MPV多个类别
　　中国出口挪威车型矩阵丰富，多个类别及级别的车型均有布局。目前出海挪威市场且已经占据一定市场份额的国产品牌有比亚迪、小鹏、蔚来、名爵、大通及红旗等。在售车型覆盖丰富车型类别，包含轿车、SUV、MPV。在轿车市场中，中国品牌共出口挪威两款车型，包含名爵MG5及小鹏P7；在SUV市场中，中国出口挪威的车型从入门的小型的SUV到全尺寸豪华SUV均有涉及，其中包含国内主流的中小型SUV小鹏G3i及中大型SUV比亚迪唐和蔚来ES8。
　　中国品牌在挪威售价普遍高于国内。大部分出口车型在挪威的售价比国内高，幅度大约在10万元左右。比较特殊的是红旗和蔚来。其中，红旗EHS9虽然在挪威售价低于国内，但增加选配至国内相近配置时，价格仍高于国内；对于蔚来，在挪威购买es8，对购买或租用电池包两种模式下，售价均低于国内。
　　国产车型智能化配置及空间优势提升竞争力。
　　以比亚迪的唐4X4行政版及蔚来es86座版为例，我们将它们与其在挪威市场的同级别竞品进行了售价、空间和配置等指标的全方面对比。
　　比亚迪唐智能化配置领先。比亚迪唐相较于其同级别主要竞品宝马ix3及modelY具有明显的智能化配置优势，其中比较突出的是其车内中控屏及仪表盘屏幕的大屏化优势，且HUD作为标配配置，明显优于竞品。
　　蔚来es8空间及性价比占优。蔚来es8则具有较为明显的空间优势，该车型是在同价格区间内唯一车长超过5米，轴距超过3米的车型，同时蔚来es8售价低于55万kr，具有显著的价格优势。另外值得一提的是在挪威销售的蔚来车型的语音交互助手NOMIMate支持挪威语，极大程度地提升了挪威用户使用智能化功能的便利性。
　　新势力移植国内创新性销售模式，打造一体化购车及售后服务体系。蔚来及小鹏均采用线上线下的销售模式。蔚来在挪威采用和国内一致的100直营销售模式，目前蔚来已经在挪威首都奥斯陆开设了第一家直营门店，同时预计在2022年还将在挪威建设四座蔚来空间（NIOSpace）。蔚来在挪威整体移植了与国内相近的销售服务一体化、强调用户体验的模式。小鹏则主要采用的是直营和授权经销商并行的销售模式，且已经在挪威完成了销售、交付、服务等全闭环的海外经营模式，小鹏在挪威本地已经建立起18个销售网点和21个服务网点。
　　传统品牌倾向于与当地经销商合作构建线下销售网络。相较于造车新势力，传统的中国品牌则更倾向于本土化的线下销售模式。比亚迪、名爵和大通均与当地经销商达成合作，采用授权经销商的销售策略。
　　风险因素
　　地缘政治恶化；疫情影响中国品牌出海；海外宏观经济下行导致消费者汽车消费需求下降；出海品牌海外销售渠道及售后服务体系推进不如预期。
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