最前线瑞幸咖啡Q4收入暴涨87，离盈利仅一步之遥

　　3月24日晚，瑞幸咖啡发布2021年Q4及全年财报。财报显示，2021年瑞幸实现净收入（totalnetrevenue）79。65亿元，较2020年的40。33亿元增长97。5；四季度净收入24。32亿元，同比增长80。7。
　　具体到经营层面，无论是收入还是亏损幅度，瑞幸Q4的财务数据同比均有显著改善。Q4瑞幸的自营店收入为18。37亿元，同比增长61，平均售价上涨以及月活用户增加是主因瑞幸Q4的月活用户数高达1620万，同比大涨67。1。
　　加盟店Q4贡献收入4。48亿元，同比猛增248。4。截至去年底，瑞幸共有6024家门店，其中自营店4397家，加盟店1627家；全年净新开店数为1221家，同比增长25。4，这其中60的新开门店来自加盟门店。
　　不过，瑞幸四季报中并没有披露具体的销量，因而无法计算单杯的平均售价。此前的三季度瑞幸饮品单杯平均售价约为15。2元，相比上半年提升0。7元，2019年四季度这一数据仅为9。7元。
　　瑞幸门店结构及表现，图据公司公告
　　全年来看，2021年瑞幸自营店收入为61。93亿元，同比增长78。3，其中自营店同店销售额增长69。3，而2020财年同店销售额下降7。8；2021年加盟店收入13。06亿元，同比增长312。5。
　　此外，瑞幸咖啡Q4首次将配送费用从销售和市场营销费用中独立出。财报显示，瑞幸咖啡Q4的配送费2。33亿元，同比增长83。8，这一增速略高于80。7的净收入增速。瑞幸表示，配送费用的增加主要源配送订单数量增多。
　　伴随多项数据进入高速增长期，瑞幸的盈利能力也大幅改观。Q4瑞幸自营门店的前端利润率已达到20。9，较去年的8。7大幅改善，这使得Q4瑞幸NonGAAP下的经营亏损大幅收窄至2360万元，而2020年同期为亏损3。69亿元，盈利近在眼前。
　　财报中，瑞幸也透露，Q4与虚假交易及重组有关的亏损及开达1。094亿元（1720万美元），较2020年同期的人民币898。8百万元增加21。8，但伴随Q1成功完成临时清算，瑞幸预估与虚假交易和重组相关的亏损和费用将在2022年Q2大幅下降。
　　1月27日，瑞幸咖啡宣布大钲资本联合国际顶级投资机构IDG和AresSSG，完成对毕马威（KPMG）所托管的陆正耀及其管理团队所持有的3。83亿股瑞幸股份的收购。交易完成后，大钲资本成为瑞幸咖啡控股股东，持有公司超过50投票权。
　　这个公告意味着，为期一年多的原管理层股权归属问题画上终止符。与债务事项一同终结的，还有以陆为首的原造假团队回归翻盘的猜测。市场对瑞幸管理层的变动焦虑也随之消散。
　　对瑞幸重回纳斯达克主板市场，外界早有猜测。2022年1月下旬就有这类传闻，虽然被瑞幸方面否认，但也反映出投资者对新瑞幸的期待。理论上讲，瑞幸已完全具备重回主板的条件。随着关键雷点一一被拆除，只是时间和程序问题。
　　资本的嗅觉很敏感。虽然瑞幸退到了粉单市场，但股价却火箭般节节攀升，从最低不到1美元到最高17。79美元，涨幅超17倍，截至今早收盘，瑞幸在粉单市场的报价为10。7美元。