一年市值暴跌98，生鲜电商第一股泡沫破了

　　出品联商专栏
　　撰文联商高级顾问团成员老刀
　　图片Pixabay
　　战略，首先是一套底层逻辑，是关于方向以及商业模式的问题，在设定的这条赛道上，这种模式能不能走通？这个问题是很多创业企业最需要想明白的生存还是死亡的问题。
　　当战略被证明是对的之后，战术则是考验具体经营过程中的套路关于产品价格的问题、营销方式的问题、库存周转的问题等等。一个战术失误无伤大体，但如果持续性地、多个战术总是走在错误的路上，难题自然越来越多。
　　每日优鲜，作为生鲜第一股，一直就讲了一个好故事。
　　但生鲜这个赛道并不是随随便便谁都能玩得转的，这是方向性问题。其次，以前置仓这个看上去具有新模式意义的概念打动了投资人，但实际上其底层逻辑到底表现如何？
　　01hr每日优鲜跌破1美元，面临退市
　　近日，生鲜第一股每日优鲜公告称，无法在最终截止日2022年4月30日之前提交2021年年报，并预计2021年亏损37。37亿元到37。67亿元。
　　2021年6月25日，每日优鲜登陆纳斯达克，发行价13美元股，开盘当天股价最高11美元，当天收于9。66美元股。迄今为止，在上市一年不到的时间里，每日优鲜从上市当日即开始了一路狂跌。
　　截至5月25日，每日优鲜股价报收于0。18美元，市值不足4500万美元，和13美元的发行价相比，跌去了九成以上。
　　根据纳斯达克的规定，上市公司股价连续30天低于1美元就会收到退市警告。每日优鲜股价从4月20日就已经跌破1美元，股价连续21个交易日处于1美元以下区域。这就意味着，如果未来股价不能回到1美元以上，每日优鲜将面临摘牌退市。
　　2014年，创始人徐正踏着生鲜电商的风口创立了每日优鲜。创业之初，每日优鲜吸引资本的卖点有两个方面：
　　第一，彼时的生鲜电商赛道，每日优鲜是第一批进入的玩家，对这个新的传统行业与互联网相结合的新领域，机会与风险都不可知，有可能无限大，也有可能是不归路。
　　第二，每日优鲜推出了所谓的前置仓模式，这曾经被视为成功的法宝。按照每日优鲜在2020年的设想，每日优鲜未来将会有3000个SKU在前置仓，30000个SKU在大仓，三年内会在TOP30的城市将前置仓模式做深做透。以后每个人点开每日优鲜的APP，看到的商品都是精准为他推荐的，实现千仓千人百万面。
　　前置仓以新概念、新模式唬住了投资人。
　　所以，截至2021年6月每日优鲜在纳斯达克上市前，获得11轮共计95亿元融资。
　　2014年12月，每日优鲜获得来自元璟资本和光信资本500万美元的天使轮融资；2015年5月，公司A轮融资就引来了腾讯的关注，腾讯投资、光信资本共投入1000万美元，且此后腾讯持续加码先后参与每日生鲜的五轮融资，到上市时，腾讯持股比例达到8。
　　2020年12月，青岛国信、阳光创投、青岛市政府引导基金组成联合投资主体，向每日优鲜战略投资20亿元（约合3。06亿美元），对当时每日优鲜的估值约为30亿美元。
　　02hr每日优鲜与叮咚买菜
　　成立于2014年11月的每日优鲜比叮咚买菜早了两年多。几乎与每日优鲜同一时间，叮咚买菜于2021年6月29日上市，比每日优鲜晚了4天。
　　但是，上市之后，两者表现却相差巨大。截止到5月24日，叮咚买菜股价4美元，市值9。4亿美元，远高于每日优鲜，但股价市值与巅峰时期相比，均下滑明显。
　　虽然每日优鲜为生鲜第一股，但是在上市之前，从营收表现来看，叮咚买菜远高于每日优鲜。数据显示，2019年到2021年，每日优鲜营收分别为60亿元、61亿元、55。47亿元；叮咚买菜营收分别为38。8亿元、113。36亿元、201亿元。
　　上市之后，两者在股价上的差异也反映了实际运营能力和战略导向的不一致性。总的来看，叮咚买菜更实，采取了上游供应链重资产模式。而每日优鲜反其道而行之，更倾向于面向终端的前置仓智慧菜场）零售云模式。
　　叮咚买菜的实在于两方面：一方面，加大田间地头直采，生鲜产品的源头直采比例达到79。1；另一方面，打造自有品牌，已拥有谷类加工厂、猪肉加工厂、3R加工厂等10个自有生产加工工厂。叮咚买菜自有品牌贡献了5。8的GMV，预计未来会达到30左右。
　　也就是说，叮咚买菜未来依旧是重资产布局，收入来源押注在产品上。
　　而每日优鲜提出的（AB）N（即（前置仓智慧菜场）零售云）战略，其正在将降低对重资产的布局。
　　在此次上海疫情期间，每日优鲜虽然开放线上APP、上架了多款商品，但不少网友在微博上表示自己一直没抢到菜，质疑每日优鲜备货的真实性。采购、运营管理能力正是每日优鲜在此次疫情中需跨过的两道槛。
　　对每日优鲜来说，尤其需要提升供应链上下游把控及运营调度能力，真货源以及及时配送是需要面对C端重点提升的消费者体验。
　　03hr对前置仓模式的质疑
　　所谓的前置仓，是指区别于传统仓库远离最终消费人群，在社区附近建立仓库的模式。这样的小型仓库离社区近，又没有门店的位置要求，租金便宜。
　　前置仓存在基本价值点是因为离社区近，所以提升了配送的时效性。但这样的逻辑，其实是自欺欺人。前置仓成为生鲜电商炮制出来的所谓新模式，流于概念，并无实际意义。
　　前置仓要真正能实现对一个片区所有用户覆盖，那就需要饱和打击。但是，对于卖菜这件事，没有一家企业能以一己之力做到饱和。
　　所谓的饱和打击，意味着在某一个区域，无论前置仓还是线下门店，要高密度布点，面对任意用户的下单都能在承诺的时间范围内对每日优鲜来说也就是30分钟，保质、按时送到。
　　生鲜是超高频、而且几乎是百分百家庭全覆盖的消费品，几乎每个社区附近不超过10分钟的路程之内必有菜场。前置仓的底层逻辑，是要跟所有的线下的菜场竞争，这显然是不现实的。
　　那么，线上卖菜这个生意，到底能不能跑通？
　　笔者以为，前置仓是个伪概念，但是，生鲜电商的最终路径，只有两种：
　　第一种，盒马鲜生的模式。盒马做生鲜，最大的差异化在于其品类与线下进行了区隔，聚焦于高品质的生鲜类产品。这就避免了与线下菜场的竞争。
　　一旦错开与线下菜场的直接竞争，对用户来说快不快速送达就不是一个十分关切的痛点。30分钟送达还是两小时送达，没有太大的区别。
　　第二种，就是美团模式。美团本质是一个平台，它的生鲜是基于同城零售，把当地的超市、便利店正好到自己的平台上，向一定距离范围内的用户由距离最近的商家配送，这就彻底解决了需不需要前置仓的问题。而且，线上线下同渠道销售，降低了库存积压的风险。
　　04hr生鲜电商，该洗净铅华现真容了
　　去年以来，生鲜电商赛道一片哀嚎。如若每日优鲜真退市，苦了的是那一大批曾经的拥趸，几千万上亿的投资者。冲动的背后，是一开始就被新鲜的概念蒙蔽了双眼，抛弃了常识。
　　有用户表示，现在菜价越来越贵，一些产品要比一年前贵一倍。而且大多数菜品的价格已经比超市贵了，加上质量没有保证，就彻底放弃了。就连赠品也缩水了，从以前的一盒鸡蛋变成了几根葱。
　　另外，生鲜电商的配送兵团也在丧失优势。有一次在营业时间内下单，却在第二天才开始配送，超时半小时的情况更是常见。
　　可见，用户在买菜这件事情上对价格极为敏感。一旦资源烧金，价格优势不再，用户的忠诚度几乎为零。而相对于美团、饿了么这样的本地生活电商平台，生鲜电商又毫无自主的配送能力。
　　潮起潮落两三年，生鲜电商洗净铅华故事破灭，该露出本来面目了。
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