强美元周期结束？空头头寸升至16个月新高，分析师美元在短期内

　　每经记者：蔡鼎每经编辑：高涵
　　过去两周时间内，美国10月通胀显示出缓和迹象，加剧了市场有关美联储将很快放慢加息速度的猜测，美元指数从20年高点大幅下挫。
　　据Refinitiv的数据，美元指数本月已下挫逾4，创2010年9月以来最大单月跌幅。不过年初至今，美元指数仍累计上涨约11。
　　在美元指数从高位加速下挫之际，越来越多的资产管理公司开始看空美元，他们押注美联储的加息周期可能正在接近顶峰。彭博社汇编的美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，投资者上周将美元空头头寸增加到321758手，为2021年7月以来的新高。
　　分析师：美国10月PPI数据引发了美元的大幅抛售
　　《金融时报》报道中称，随着美元下跌，投资者正在仔细观察有关美国通胀可能见顶的初步迹象，这些迹象可能为美联储放缓其推高借贷成本的速度铺平道路。
　　此外，近期美国住房和制造业等部分数据也表明，美国整体经济正面临越来越大的阻力，这是美联储收紧货币政策的另一个障碍。
　　图片来源：《金融时报》
　　另一方面，美元的走弱缓解了全球经济在强美元下的部分压力。此前的强美元推高了规模较小经济体的通胀，并加剧了大量借入美元债务国家和企业的债务可持续性问题。
　　美元指数的走弱，意味着其他一揽子货币的走强。欧元兑美元在9月份跌破平价并触及0。96后，目前已经升至1。04；英镑也从9月份的历史低点反弹；美元兑日元已从10月21日的150上方下挫超6，此前，日元兑美元的持续贬值导致日本政府斥资数十亿美元支撑日元。
　　有分析指出，美元接下来的走势，很大程度上取决于美联储对10月份美国CPI和PPI数据作何反应，以及这一趋势是否会持续下去。在11月份的议息会议上，美联储主席鲍威尔并未明确表示将连续第五次加息75个基点，但在10月份的CPI数据公布后，交易员已经对美联储下月将加息速度放缓至50个基点的可能性进行了大幅押注。
　　美东时间11月15日（周二），美国劳工部发布的数据显示，美国10月PPI（生产者价格指数）同比增长8，为2021年7月以来最低月度同比增速，较上月修正后的8。4水平有所放缓，并低于8。3的市场预期。
　　三菱日联金融集团外汇分析师LeeHardman在发给《每日经济新闻》记者的置评邮件中表示，上周发布的美国10月PPI报告才是外汇市场波动的主要原因。该报告进一步表明，美国的通胀压力正在缓解，这才引发了最初美元的大幅抛售，但随后迅速回补。
　　LeeHardman进一步指出，PPI报告不会对美元走势产生重大影响，但上周的大幅波动凸显出，该数据目前对美国通胀前景的高度敏感。今年以来，美元遭遇最严重抛售时，在一定程度上都是由于市场对美国通胀已经见顶的乐观情绪导致的。这种情绪下，市场预期美联储将放慢加息步伐，并在明年年初暂停加息周期。10月份的PPI数据支持了这些预期。
　　另外，10月份美国贸易服务部分下滑了0。5，为连续第二个月下滑，创2020年12月以来的最大单月下滑。贸易部分衡量的是批发商和零售商的毛利率。该数据进一步表明，随着供应状况的改善，利润率正在重新压缩，这将有助于缓解核心通胀的上行压力。总的来说，事态发展倾向于美元在短期内继续处于‘防守状态’。LeeHardman补充道。
　　美元空头头寸升至16个月新高，汇丰银行：美元强势将在明年逆转
　　《金融时报》报道中称，今年早些时候，随着全球CPI快速上涨，导致各大央行迅速收紧货币政策（日本央行是个例外），美元出现了快速的升值。然而，由于其他央行的加息都不如美联储的加息激进，且由于美国经济相对强劲，美联储因此能比其他发达经济体更快地提高借贷成本，增强了美元的吸引力。
　　同时，市场对全球经济衰退的担忧和鹰派央行政策所导致的金融市场波动也支撑了强美元。
　　不过，汇丰银行认为，随着部分由央行加息引起的全球债市波动的平息，支撑强美元的种种因素正在逐渐消退。汇丰银行外汇策略师上周在给客户的报告中写道，我们预计，随着美联储的加息周期接近尾声，美元在过去一年的强势将在2023年出现逆转。
　　图片来源：彭博社
　　此外，美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，最近几周，交易员已将对美元走强的押注削减至一年来的新低。这些数据反映了对冲基金等投机投资者在外汇市场上的仓位。
　　同时，投资者们持有的美元头寸也从净多头转为净空头，为2021年7月中旬以来首次。截至11月15日当周，美元净空头头寸为1050万美元，此前一周净多头头寸为23。6亿美元。与此同时，对冲基金也同样看跌美元他们已经连续第五周抛售美元。
　　澳新银行策略师JohnBromhead表示：美元独占鳌头的溢价正在消退，因为美联储的鹰派立场已经接近峰值。随着欧洲能源形势看起来不那么糟糕，避险溢价也在下降。
　　瑞银也在本月早些时候的报告中指出，美元下跌的条件已经成熟，估值过高、资金紧张和美元溢价高昂，都使得做多美元的回报很低。因此，尽管美元周期的具体转折点仍难确定，但做空美元很可能成为明年的主流趋势。
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　　每日经济新闻